今天分享的是：行业深度报告：工程机械行业深度报告：内外需“共振”，EPS上行
该报告由开源证券发布，对工程机械行业进行了深度剖析，指出行业将迎来内外需“共振”，EPS上行，具有较大投资价值。
1. 行业概况：经济晴雨表，市场潜力大：工程机械广泛应用于多个领域，是经济的晴雨表。2023年全球工程机械前50厂商总收入达2441亿美元，全球及国内工程机械龙头市值分别为13806亿、1464亿元人民币，国产品牌成长空间广阔。2024年行业机种分化，土方机械表现较好，挖掘机、装载机销量有增长，受地产开工拖累，汽车起重机和塔式起重机销量下滑。
- 内需：更新周期渐近，政策加持：挖掘机内销基数处于历史低位，下滑空间有限。随着存量设备进入更新周期，叠加政策驱动，行业有望迎来更大弹性。政策方面lehu乐虎游戏官网，，大规模设备更新、农田水利建设、地方化债、城中村改造等政策，将释放市场潜力，推动行业增长。预计2025 - 2029年挖掘机行业迎来新一轮更新周期，内销年销量有望回升。
- 出海：增长关键，前景广阔：出海是工程机械行业增长的关键驱动力。2023年全球挖掘机海外市场销量是国内的乐虎游戏app，5倍，全球工程机械市场规模增长，而国内主机厂全球份额仅15%。我国工程机械出口主要集中在“一带一路”地区，2024年1 - 9月占比84%。国产品牌挖机海外份额23%，“一带一路”地区份额39%lehu乐虎游戏官网，，欧美澳日份额3%，提升空间大。出口产品大型化趋势显现，有助于提升盈利lehu乐虎游戏官网，。主要公司海外收入与利润率双提升，海外拓展成为本轮周期突破新高的关键。
3. 重点公司发展态势良好：三一重工是全球工程机械领军者，挖掘机业务领先，海外市场持续拓展。恒立液压是挖机产业链强阿尔法企业，引领高端精密传动国产化。徐工机械混改成效显著，利润率提升，注重乐虎游戏app，股东回报。中联重科新兴板块凸显成长性，海外拓展成果突出。柳工混改、电动化、国际化协同发展，装载机业务优势明显。山推股份海外市场拓展顺利，大马力推土机放量，拟收购山重建机，集团资产有望整合。
